为什么会形成无效垄断？ 这个答案非常无聊，因为我们己经看到这个答案很多次了：资本的无序扩张。在现实世界中，如果你真的是一个餐饮企业，并曾能 经寻求融资，会发现上面的模式往往卡在第一步。几乎所有投资餐饮行业的投资人，都很看重被投公司的收人与利站 润，绝不会像投互联网行业那样相信一个五年＋的盈利模式。只有证明了我的早餐店在单店模式下流水很高，利润也不错，并且复制单店能保证利润的情况下，才会有投资人愿意帮我打造连锁品牌。这，是资本的按需扩张。但如果你是一个互联网企业，上面的融资路程则是常规。你只要能拿出足够漂亮的用户增长曲线，哪怕没利润、不赚钱，甚至成本随用户指数级上涨，依然有可能找到投资。这，是资本的无序扩张。资本和企业一样，第一性都是为了赚钱，长期大量投资无法盈利的企业并不符合直觉，但如果用户数仍在上涨，它们似乎就愿意等一等。考虑到互联网行业泡沫在2000年的美国曾经破灭过一次，这事实上是一种非常不理性的经济行为。对于那些踩中风口的企业来说，增长速度就像是坐上了火箭。但这里面有一个显而易见的问题是：什么是风口？用企业和资本在鼓吹创业时所说的话术是，风口就是连猪都能飞起来的时机和赛道。但问题是，风口并不应当是一种起点思维，而是一种终点思维。当把一只猪送上天空的时候，预期的是它能在山顶平安降落。而不是不管山是否存在，都先把猪往上吹再等它掉死。（ 这里讲一个许多人应该知道的小知识：中国的互联网公司之所以青睐美股，是因为美股没有太多的盈利要求，一家企业即使亏损也可以在境外上市。）