资本和企业一样，第一性都是为了赚钱，长期大量投资无法盈利的企业并不符合直觉，但如果用户数奶在漂，它们似乎就愿意等一等。考虑到互联网行业泡起200年的美国曾经破灭过一次，这事实上是一种华常不性的经济行为。 对于那些深中风口的企业来说，增长速度就像是坐上了火箭。但这里面有一个显而易见的问题是：什么是风口？ 用企业和资本在鼓吹创业时所说的话术是，风口就是连猪都能飞起来的时机和赛道。但问题是，风口并不应当是一种起点思维，而是一种终点思维。当把一只猪送上天空的时候，预期的是它能在山顶平安降落。而不是不管山是否存在，都先把猪往上吹再等它摔死。（这里讲一个许多人应该知道的小知识：中国的互联网公司之所以青睐美股，是因为美股没有太多的盈利要求，一家企业即便大幅亏损也可以在境外上市。） 资本不可能无限期地“延迟满足”。资本对亏损企业点石成金的魔力，并不如同索伦的魔戒或炼金术中的贤者之石那样，可以无限度使用。 资本在中国互联网行业里可用的魔力量，可以大体上通过美股中概股融资数额测得出一1440亿美元。这个数字是彭博社在2021年1月给出的过去二十年在美上市的中餐股的融资总额。 瑞幸的“民族之光”并不是笑话，尽管它的财务丑闻实为所有中国公司带来了非常负面的影响，祖所有影销费者享受的咖啡折扣，也确实是美股投资人的亏损所物来 你可能注意到了，二十年，1440亿美元，其实是非常非常小的数字 一个 和这些企业实际造成的亏损相比。因为大多数亏损企业甚至没有撑到在美PO成功，在私募股权融资阶段就已经死亡。截止到2020年底，中国获得过融资的公司中，仅有0。07%实现上市（根据1T精子数据计算），这意味着9。3%的前期私募股权投资为互联网行业的“试错成本”买了单。 曾经有一个段子是这样说的：在咖啡馆里听到隔壁桌一个创业者在聊融资，...